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價值黃金ETF

  • 價值黃金ETF(「基金」)為於香港聯合交易所有限公司(「香港聯交所」)上市的基金,旨在提供與倫敦金銀市場協會(LBMA)黃金價非常接近的投資回報。
  • 本基金是一隻「實物」交易所買賣基金,即信託持有實物黃金。本基金比多元化的互惠基金或單位信託較容易受到環球經濟市場或政治因素相關的風險所影響。
  • 本基金可於香港聯交所以港元、人民幣及美元買賣。「多櫃台」模式相對較新或會為投資者帶來額外風險。並無人民幣或美元帳戶的投資者僅可買賣港幣單位。
  • 人民幣現時並非可自由兌換的貨幣,須受中國政府的外匯管制政策規限。中國政府的任何外匯管制及匯回限制的政策均可能出現變動,或會降低本基金的流動性。人民幣的任何貶值將對本基金的投資價值造成不利影響。基本貨幣並非人民幣的投資者或會受到人民幣匯率變動的不利影響。如果投資者希望將贖回款項或出售所得款項轉換成其他貨幣,須承受相關外匯風險,並可能因該轉換招致虧損以及其相關收費。
  • 由於本基金不會為所持金條投保,投資者必須考慮本基金保存和託管黃金以至所持黃金質量這些主要因素。
  • 基金並非以主動方式管理,管理人不會在逆市中採取防禦措施。投資者可能損失大部份投資。
  • 基金單位在香港聯交所的買賣價受市場力量影響,可能大幅度地按其資產淨值的溢價/折價買賣,並且可能大幅偏離每基金單位資產淨值。
  • 閣下不應僅就此網站提供之資料而作出投資決定。請參閱有關基金之章程,以了解基金詳情及風險因素。

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通脹及俄債務違約危機成金價次季主要驅動力

紐約期金於三月初高見2078.8美元有所下滑,但今年首季則一洗去年頽風,累計進帳6.6%,去年全年則累跌1.7%。回顧第一季表現,雖然聯儲局加息已成定局,年內甚至需要多次加息,但俄烏緊張局勢下金價仍能反覆向上,全球黃金ETF淨流入金額高達166億美元,遠高於去年的淨流出金額91億美元。展望第二季,鑑於俄羅斯陷入債務違約危機,加上通脹憂慮未除,預期金價仍有力挑戰高位。

首季全球黃金ETF流入近170億美元

雖然三月份美元因聯儲局加息而走強,環球股市亦顯著反彈,但市場憂慮通脹升溫及俄烏衝突等,資金繼續流入黃金避險。據世界黃金協會最新發布的數據顯示,三月份全球黃金ETF錄得淨流入187.3噸,折合約118億美元,相當於資產管理規模增加5.3%,為2016年2月以來最大。今年首季,全球黃金ETF流入金額達166億美元,大幅高於去年的淨流出金額91億美元。

美國孳息率曲線作為衡量美國未來經濟表現的其中一個重要指標,隨著美國兩年期國債孳息上升並一度超越十年期孳息,孳息曲線出現「倒掛」,被市場理解為經濟可能即將步入衰退,也是金價的看漲信號。美國於三月份開始踏入加息周期,但卻已經出現孳息倒掛現象,有市場人士解釋說,孳息率曲線倒掛是由於聯儲局過去兩年的買債計劃導致美國10年期國債孳息率被低估,當央行開始減少買債時,10年期國債孳息率將上升,使曲線變陡。當聯儲局開始縮表時,這也可能在短期內給金價帶來壓力。

俄或中斷歐洲天然氣供應

孳息率曲線倒掛,也可能是由於聯儲局積極的加息計劃使短債孳息上升,以及投資者憂慮聯儲局能否在不損害經濟增長的情況下透過收緊貨幣政策以抑制通脹,並預計 2023 年及以後的加息步伐溫和。值得留意的是,俄羅斯官方宣布要以盧布作為天然氣及其大宗商品出口的結算貨幣,但已被歐洲多國斷然拒絕,因此相信俄羅斯有可能隨時向西方國家暫停供應天然氣或其他原材料,大宗商品價格處於易升難跌的格局。通脹中期內仍將保持高位,無疑為金價帶來良好支撐。

雖然俄烏緊張局勢略有緩和,但西方國家在制裁俄羅斯下所產生的連鎖反應亦引起市場關注。美國財政部於上周宣布,禁止俄羅斯央行動用其存放在美國金融體系的資金,償還超過6億美元的債務,令俄羅斯主權債務違約風險上升。參考過往歷史經驗,俄羅斯曾於1998年發生主權違約,繼而波及全球經濟。隨著俄國大量外匯儲備遭凍結,可能出現的一連串違約會對歐洲金融市場帶來極大的衝擊。總括而言,由於通脹憂慮於短期內難以解除,加上俄羅斯同時陷入債務違約危機,預期兩大因素將繼續成為金價的主要驅動力。

 

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