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價值黃金ETF

  • 價值黃金ETF(「基金」)為於香港聯合交易所有限公司(「香港聯交所」)上市的基金,旨在提供與倫敦金銀市場協會(LBMA)黃金價非常接近的投資回報。
  • 本基金是一隻「實物」交易所買賣基金,即信託持有實物黃金。本基金比多元化的互惠基金或單位信託較容易受到環球經濟市場或政治因素相關的風險所影響。
  • 本基金可於香港聯交所以港元、人民幣及美元買賣。「多櫃台」模式相對較新或會為投資者帶來額外風險。並無人民幣或美元帳戶的投資者僅可買賣港幣單位。
  • 人民幣現時並非可自由兌換的貨幣,須受中國政府的外匯管制政策規限。中國政府的任何外匯管制及匯回限制的政策均可能出現變動,或會降低本基金的流動性。人民幣的任何貶值將對本基金的投資價值造成不利影響。基本貨幣並非人民幣的投資者或會受到人民幣匯率變動的不利影響。如果投資者希望將贖回款項或出售所得款項轉換成其他貨幣,須承受相關外匯風險,並可能因該轉換招致虧損以及其相關收費。
  • 由於本基金不會為所持金條投保,投資者必須考慮本基金保存和託管黃金以至所持黃金質量這些主要因素。
  • 基金並非以主動方式管理,管理人不會在逆市中採取防禦措施。投資者可能損失大部份投資。
  • 基金單位在香港聯交所的買賣價受市場力量影響,可能大幅度地按其資產淨值的溢價/折價買賣,並且可能大幅偏離每基金單位資產淨值。
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許喬達: 經濟風險升溫 金價有條件續反彈

美國接連公布的多項經濟數據不及預期,衰退風險仍揮之不去,市場預期聯儲局將減慢加息步伐,美元及美債息持續回落。同時,中國最新的經濟數據亦疲弱不振,房地產市場又持續低迷,新冠疫情復燃下,為經濟復甦帶來不少挑戰。隨着全球兩大經濟體的增長動力不如市場樂觀看法,地緣政治局勢再度緊張,資金有重返黃金的跡象。此外,央行不斷增持黃金,預期金價仍有條件繼續展開反彈。

世界黃金協會於上月公布,隨着金價於第二季下跌,黃金季內需求按年下跌8%至948噸,但上半年則按年增長12%至2189噸。黃金ETF於第二季流出39噸,上半年的淨流入總量達234噸,去年同期則淨流出約127噸。聯儲局持續收緊貨幣政策令美元維持強勢,美滙指數於第二季大漲6.5%,此因素顯著削弱黃金需求。然而,眼下多項美國經濟數據表現遜色,預期會促使聯儲局減慢緊縮政策的步伐,美元已見頂的機會不低。

美經濟收縮債息下跌

據美國商務部公布,美國第二季國內生產總值(GDP)按年收縮0.9%,遠遜預期的增長0.4%,並已連續兩個季度錄得跌幅。其他數據亦反映美國經濟活動正進一步減弱,美國7月製造業PMI錄得52.2,為2020年8月以來新低,但勝預期的52;服務業PMI初值為47,創2020年6月以來新低,並遠低於預期的52.6。

多項數據出台後,美國10年期國債孳息持續向下,昨日更跌至低見2.52厘,為今年4月份以來最低,反映市場相信經濟基本面正不斷惡化,資金重新流入債券,並預期聯儲局將會減慢加息步伐。美國銀行於本周一(1日)的客戶報告預測,在經濟顯著放緩下,孳息在未來6至12個月內有可能達到2厘。事實上,黃金作為無孳息的資產,當國債孳息下跌時,往往對金價表現有利。

新興國家央行增持黃金

值得留意的是,中國的經濟數據亦不容樂觀,第二季GDP按季收縮2.6%,遜預期的跌1.5%,按年升幅僅0.4%,同樣較預期的1%低;7月份製造業PMI再度跌穿榮枯線,數值為49,低於預期的50.4。鑑於兩大經濟體的經濟前景不穩,俄烏及兩岸局勢又再次緊張,股票等傳統風險資產於短期內或會相對波動,相信黃金能繼續發揮其避險特性。

除此之外,地緣政治紛爭持續引發歐美國家出台一系列制裁,部分國家憂慮持有美元或歐羅資產的風險將顯著增加,加上高通脹,央行對黃金需求自今年以來明顯上升。據世界黃金協會指出,環球央行於第二季增持近180噸黃金,按季急增一倍,但按年減少14%。事實上,目前部分新興國家普遍錄得雙位數的通脹,在長期保值、對抗通脹及儲備多元化的因素推動下,新興國家央行將持續增加黃金儲備,繼而支持金價表現。

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